奇顺投资：动力煤上扬无力，空单逐渐加仓-31399金沙娱场城

奇顺投资：动力煤上升无力，空单渐渐加仓奇顺投资：动力煤上升无力，空单渐渐加仓春节过后，供应有限，坑口价格倒数上涨，再加内陆终端电厂补库市场需求充沛，承托煤价持续结实。但随着转入2月下旬，上游供应开始相继完全恢复，而下游停工较慢，市场需求偏弱，加之二港、华南港口库存正处于高位，进口煤价格持续上行。疫情对我国非制造业的影响小于制造业。

1月下旬以来，餐饮、旅游等服务性行业相似停工，企业节后停工亦不受影响。虽然各地发布的停工数据较高，但从高频数据来看，实际停工生产能力并不悲观，我们根据发电耗煤量计算出来的全国总体工业企业停工率为57%，基于客运数据估计的返程亲率在四成左右。近期，疫情向全球蔓延到，亚太国家、欧美国家如意大利疫情经常出现频发迹象，且短期未见有效地遏止，这将对国内进出口行业导致一定影响。

环渤海港口整体库存虽正处于低位，但预计结算量在60万吨以内，空头交货基本上早已备足货源，随着终端市场需求获释较慢，未来在港口整体库存触底声浪预期更进一步强化的前提下，接货方将现身抛货现象，更进一步压制煤价。转入3月，一方面，宏观经济完全恢复较慢，压制终端电厂煤耗季节性回落；另一方面，随着主产区煤炭生产能力获释减缓，环渤海港口库存或将触底声浪，加之南方港口库存较慢累积，补库市场需求下滑，煤价将持续走弱。

总体来看，疫情激化动力煤下游市场需求走弱的趋势，供给末端各环节逐步优化。在政策偏向减少用电企业用能成本、煤电行业更为市场化的趋势下，长年动力煤供需或稍严格。动力煤3月6日现货报价京唐港 发热量:5500Kcal/kg; 市场价573元/吨 京唐港煤炭港埠有限责任公司唐山曹妃甸 发热量:5500Kcal/kg; 市场价573元/吨 唐山曹妃甸港口有限公司秦皇岛煤炭 发热量:5500Kcal/kg; 市场价572元/吨 秦皇岛海运煤炭交易市场动力煤期货操作者建议：动力煤走势高位波动调整，周期大幅度承压，黑色板块下调基本相似尾声，操作者上东面555-563附近空单插手滑动操作者，网卓新闻网，渐渐移动利润维护。

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